James Chanos ünlü alıntılar

Uzun odaklı bir değer yatırımcısı ile iyi bir kısa satıcı arasında büyük bir fark olduğunu öğrendim. Bu fark psikolojiktir ve bence davranışsal finans alanına girer.

Giderek artan bir şekilde, gayrimenkul geliştiricileri Çin'deki proje finansmanı için banka kredisi alamıyor. Şimdi tahvil piyasasında çok, çok yüksek oranlarda, yüzde 15, 20'ye varan oranlarda para toplamak için Hong Kong pazarına giriyorlar.

Avustralya'da gördüklerimizle ilgili endişelerimiz: açıkça Çin'e bağlı bir ekonomi vagonunu kaplanın kuyruğuna bağladı. Genel gönül rahatlığı açısından, yatırımcılardan, müşterilerden ve potansiyel müşterilerden tekrar tekrar duyduğumuz şey, 'evet, evet, bazı aşırılıklar var, ancak hükümet bir yol bulacak.

Biliyorsunuz, herkes Yunanistan'ın temerrüt rekoruna işaret ediyor, ancak birçok egemen ulusun tarihi, onlara borç verme konusunda iyi bir tarih değil.

Çin bankacılık sistemi bataklık üzerine kuruludur ve birçok insanın fark etmediği tek şey budur. Herkes bunun özgür ve açık bir çek defteri olduğunu düşünüyor gibi görünüyor. Değil. Çin'deki bankacılık sistemi son derece kırılgan.

Çin hikayesiyle ilgili ilginç olan şey, makro ve mikroya geri dönmek ve makro hikayenin - Yunanistan, ispanya ve ABD'yi çocuk oyuncağı gibi gösteren kötü kredi ve kredi uzatması nedeniyle - bence ne kadar korkunç olursa olsun, bireysel şirketlerin mikrolarına ulaştığınızda, öyle görünüyorlar daha da kötüsü.

Makao casinolarının harika bir işi var, başka yerlerdeki Çinli işadamlarından parayı kumar oynamak için keş şirketler aracılığıyla kumarhanelere gönderen parayı alıyor. Büyüme devam ediyor ve temelde batılı yöneticileri ve batı muhasebesi var, bu yüzden sayılara biraz daha güveniyoruz.

ABD sağlık sistemi, muhtemelen uzun zamandır gördüğümüz büyük sorunlara yönelen en ilginç büyük şirketler grubudur.

Amerikan halkının ve piyasaların istediği, kuralların açıkça aydınlatıldığı, hakemlerin yetkin olduğu ve oyunun hileli olmadığını bildiğimiz adil ve düz bir oyun alanıdır.

İnsanların fark etmediği şey, Çin'in son iki kredi balonunu, 1999 ve 2004'tekileri kağıt haline getirdiğidir. Bankalar hiçbir zaman kefaletle serbest bırakılmadı - sadece kötü kredilerini yarı devlet kuruluşlarından şüpheli tahvillerle değiştirdiler.

Baloncuklar en iyi değerleme aşırılıklarıyla değil, kredi aşırılıklarıyla tanımlanır. Ve Çin'den daha büyük bir kredi fazlası yok.

Çin'de, bankaların devlet politikasının kolları olduğunu unutmayın. Kredi veriyorlar çünkü yerel parti yetkilisi veya bölgesel parti yetkilisi onlara yeni bir stadyuma ihtiyacımız olduğunu söylüyor. Bunlar devlet politikasının araçlarıdır.

Kısa satıcıysanız, bu olumsuz pekiştirmenin bir kakofonisidir. Temel olarak, her gün akla gelebilecek her şekilde yanıldığınız söylenir. Bu gürültüyü ve olumsuz pekiştirmeyi bastırmak ve çalışmalarının doğru olduğunu ve duyduklarının doğru olmadığını kendine hatırlatmak için belirli bir birey türü gerekir.

İyi kısa satıcıların uzun odaklı değer yatırımcıları gibi eğitilebileceğini düşünürdüm çünkü aynı beceri seti olmalı; Sayılara giriyorsunuz, işletmelere değer veriyorsunuz, konsolide bir değer atıyorsunuz ve umarım görüyorsunuz piyasanın görmediği bir şey.Ama şimdi uzun odaklı bir değer yatırımcısı ile iyi bir kısa satıcı arasında büyük bir fark olduğunu öğrendim. Bu fark psikolojiktir ve bence davranışsal finans alanına girer.

Para kaybeden insanların her zaman suçlayacak birine ihtiyacı vardır.

Yeniden gelişmek için atıldığınızda teknoloji alanında çok zordur.

Ve bu nedenle, banka B hisselerini satmak - banka B hisselerini kısaltmak veya banka B'de CD'ler satın almak çok fazla çıkarına olabilir, çünkü banka B'ye maruz kalırlar. Güvene dayalı olarak yapılması gereken sorumlu şey budur ve yine de herkes aynı anda yaparsa istikrarsızlaştırıcıdır çünkü herkes satıyor.

Türevler kendi başlarına kötü değildir. Nasıl işlem gördükleri, nasıl muhasebeleştirildikleri ve doğru yapıldığında diğer finansal araçlar gibi nasıl finanse edildikleri konusunda kötü bir şey yoktur.

Dubai bir emlak balonuydu. Sade ve basit. Dubai'ye git ve ne olduğunu gör. Oydu... ben buna 'Yapı kompleksi' diyorum - sadece, bir sürü bina inşa ederek ve insanları buraya gelmeye, burada kalmaya ve buraya ofisler kurmaya çekmeye çalışarak büyüyebiliriz ve er ya da geç, çok fazla koyarsınız.

Sağlık hizmetleri şu anda ABD'nin en üst sıralarında yılda yaklaşık yüzde 10, ekonomi için ise yüzde 3 oranında büyüyor. Keskin bir kalemi ve bu tür şeylere gözü olan biri olarak, bu uzun süremez.

Açığa satışın Schadenfreude yönünü her zaman anlayacağım. Kimsenin bundan her zaman hoşlanmayacağını anlıyorum. Ayrıca, kemiklerimin en derin kısmına, kısa satışın gerçek zamanlı finansal bekçi rolü oynadığına ikna oldum. Piyasadaki birkaç çek ve bakiyeden biridir.

Kabarcık olarak tanımladığımız şey, varlığın kendisi tarafından üretilen nakit akışının - bir kiralık mülk, ofis binası, apartman dairesi - varlığı satın almak için ortaya çıkan borcu kapsamadığı her türlü borç kaynaklı varlık enflasyonudur. Yani daha büyük bir aptalın gelip daha yüksek bir fiyata satın almasına güveniyorsun.